Un fondo de inversión de capital fijo es un vehículo que emite un número determinado de participaciones en su inicio y no emite nuevas después. Para comprar o vender, los inversionistas deben hacerlo en el mercado secundario, como si fueran acciones.

Esto lo diferencia de los fondos de capital variable, donde puedes comprar o vender participaciones directamente con la operadora en cualquier momento.

¿Cuánto vale una participación?

En los fondos de capital variable, el precio de tu participación se calcula a partir del valor total de los activos del fondo dividido entre el número de participaciones. Este cálculo se llama valor liquidativo o NAV, y es el precio al que compras o vendes. Así funcionan, por ejemplo, los fondos de Fintual (Franklin Templeton de deuda corto plazo, Moderate Portman, Risky Hayek).

En los fondos de capital fijo funciona distinto. Aunque el fondo también tiene un valor liquidativo, el precio al que puedes comprar o vender en el mercado secundario no tiene que coincidir con ese valor. Depende de cuánta gente quiere comprar y cuánta quiere vender.

Si hay mucha demanda, el precio puede estar por encima del valor liquidativo (lo que se llama prima). Si hay poca demanda, puede estar por debajo (descuento). Un descuento no necesariamente es una oportunidad: puede ampliarse si las condiciones del mercado empeoran.

Ventajas y desventajas de esta estructura

La estructura de capital fijo resuelve algunos problemas de los fondos tradicionales, pero introduce otros.

Ventajas

• No hay ventas forzadas. Cuando alguien vende sus participaciones, solo cambian de manos con otro inversionista. El gestor no tiene que vender activos para generar liquidez, lo que permite mantener la estrategia sin importar la volatilidad del mercado.
  
  

• Puede incluir activos menos líquidos. Al no tener que responder a reembolsos, algunos fondos de capital fijo invierten en activos difíciles de vender rápidamente, como bonos corporativos o bienes raíces.

Desventajas

• Menor liquidez para el inversionista. Depender del mercado secundario significa que puede ser difícil vender si hay poca demanda, o que el precio sea menor al valor real del fondo.
  
  

• El precio puede alejarse del valor. Como vimos, el precio de mercado puede estar por encima o por debajo del valor liquidativo, lo que agrega incertidumbre.
  
  

• Menos comunes en México. La mayoría de estos fondos operan en mercados como Estados Unidos o Reino Unido. En México, los fondos de inversión más accesibles suelen ser de capital variable.

¿Son para ti?

Los fondos de capital fijo son instrumentos más complejos que los fondos tradicionales. Requieren entender cómo funciona el mercado secundario, analizar si el precio refleja el valor real y dar seguimiento constante.

En México no son tan comunes. La mayoría de inversionistas accede a fondos de capital variable, donde puedes entrar y salir directamente con la operadora sin depender de encontrar un comprador.

Disclaimer: la información presentada es de carácter informativo y no constituye una oferta, recomendación o asesoría para comprar, vender o suscribir valores ni para realizar operaciones específicas.

Las inversiones pueden no ser adecuadas para todos los inversionistas, ya que no consideran objetivos de inversión, situación financiera, fiscal ni perfil de riesgo individuales.

Toda inversión conlleva riesgos y está sujeta a fluctuaciones de mercado; el valor de la inversión puede subir o bajar. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros y nada de lo aquí contenido debe interpretarse como garantía de desempeño. En caso de discrepancia, prevalecerá la documentación legal correspondiente.